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您如何看待AH股的投资机会?十问十答告诉你! |买家前沿对话-yibo亿博官网,亿博体育yiboappapp下载正式版

来源:您如何看待AH股的投资机会?十问十答告诉你! |买家前沿对话-yibo亿博官网,亿博体育yiboappapp下载正式版 编辑:林淑娟 时间:2022-06-30 19:23:04

yibo亿博官网,亿博体育yiboappapp下载正式版近日,“MSIM+买家前沿对话”第二届线上论坛成功举办。王大鹏,摩根士丹利华鑫基金研究与管理部总监、基金经理,摩根士丹利投资管理董事总经理、全球新兴市场团队中国股票负责人孙亮等多位外部买方机构投资负责人共同探讨热点问题,分享A股和港股当前投资价值、未来投资机会等话题。要点已经为大家整理好了,不容错过~

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yibo亿博官网,亿博体育yiboappapp下载正式版2022年以来A股市场外资总体情况如何?

yibo亿博官网,亿博体育yiboappapp下载正式版王大鹏:今年以来,外资出现了小幅净流出,但对A股和美股的整体走弱表现出了较强的抗压能力。目前,外资增持A股的大趋势仍在延续,但受国内外风波,特别是中美关系影响,配置偏弱。行业层面,今年外资主要增持新能源、有色金属、银行等行业,在食品、医药、计算机等行业减仓。在目前A股市场缺乏增量资金的情况下,外资流入对A股市场的影响进一步加大。

您如何看待当前A股医药行业的投资机会?

王大鹏:目前,A股生物医药板块的投资表现突出。首先,从政策上看,集中采购和医保控费政策已经常态化,没有出现边际恶化的情况。其次,中美关系对医药行业的影响被高估了。目前,我国医药研发外包产业在全球创新药研发产业链中的占比不到5%,无需过多担心。第三,投融资数据下滑对医药研发行业景气度的影响是一个短期因素,对医药研发支出没有实质性影响,而且这个因素正在逐步缓和。四是A股医药板块调整近一年,目前估值处于历史低位。医药行业需求相对刚性,上游原料上涨对医药行业影响较小。综合以上因素,从2-3年来看,医药板块目前获得超额收益的概率较高。

港股是价值洼地还是价值陷阱?

孙亮:港股正处于价值洼地。恒生指数目前市盈率和市净率均处于历史低位,甚至低于2008年和2015年的低点。风险溢价处于历史高位,估值吸引。如果港股后续盈利能够企稳反弹,对投资者的吸引力会更大。

港股与外部市场有何关联?

孙亮:从历史上看,港股和美股的相关性明显高于A股和美股。这是因为香港的资本账户高度开放,外资参与度较高,使其比A股受外部金融状况的影响更大。在联系汇率制度下,香港的金融状况受美联储影响很大;从境外投资者的分布来看,欧美投资者在港股市场占比最高。但国内货币政策、监管政策、经济增长压力等风险也可能影响港股与美股的相关性。未来港股市场将受到国内外市场的双重影响,当国内货币和监管政策发生重大变化时,其相关性会在一段时间内变高。

与A股市场相比,港股的差异化投资机会在哪里?

孙亮:对于国内投资者来说,配置港股不仅有利于分散风险,而且港股一些稀缺的赛道也可以补充A股,比如互联网、生物科技、物业管理、新能源汽车、餐饮消费 客户服务、香港本地金融地产等都有很好的投资机会。同时,越来越多的中概股在香港上市,也为投资者提供了更多的投资标的选择。

港股在美联储加息和缩表周期中表现如何?

孙亮:作为离岸市场,美联储加息必然会对港股产生短期影响,但长期影响有限。在港股层面,价值表现相对优于成长。房地产、原材料和消费服务在加息周期中表现出韧性,主要受到盈利能力的支撑。因此,在美联储的货币紧缩周期中,行业自身的盈利能力和盈利能力是能否跑赢指数的关键。

港股通和海外基金对港股的影响力和偏好有何不同?

孙亮:股票方面,海外投资者仍是港股市场的主力军;增量方面,港股通资金已成为港股市场不可忽视的重要力量,流入规模和交易活跃度均在增加。目前,境外资金流入港股主要受基本面驱动,与公司盈利趋势高度相关,而港股通港股更多与国内流动性相关。从投资结构上看,港股通基金更青睐成长型板块,尤其是与新经济相关的板块;海外资金在成长性板块和价值板块上更加均衡,科技硬件和资本品增持的总体趋势没有改变。投资组合配置轮动加速趋势依然存在。

投资港股时,成长策略还是高收益策略,哪个更适合?

孙亮:当前,国内经济处于政策发力和增长反弹的过渡阶段,高红利策略通常处于领先地位。近年来,港股上市公司整体派息规模持续扩大,2011年以来派息率稳步提升。较高的收益率更具吸引力,因此宽松货币和增长疲软的环境有利于高股息策略。但从中长期来看,增长策略在中长期有更好的回报。

当前的港股互联网板块是否已经触底?

孙亮:受国内监管政策、海外美联储加息、地缘政治等因素影响,互联网板块的盈利能力受到一定程度的压制。是否已经见底还很难判断。不过,近期国内监管频频升温,网络安全审查或接近尾声,监管政策松动将对互联网板块形成一定支撑。整体来看,中国持续的数字化进程为科技互联网企业提供了很多新的发展空间。随着外部因素的逐步好转,互联网板块或将迎来较好的反弹机会。

您如何看待目前港股医药行业的投资机会?

王大鹏:目前港股医药板块估值处于历史低位,投资业绩较高。一方面,港股在创新药和医疗器械领域有很多优秀的标的,尤其是一些受益于港股特殊上市制度的创新药公司,值得投资者关注;估值价格也高于A股。此外,随着港股通资金对港股市场影响不断加大,国内医药政策的变化也对港股医药板块整体走势产生较大影响,国内政策将支撑港股前景。港股医药行业。

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